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“固收大厂”博时基金

2022-05-09 07:59      点击次数:

这个世界没有永动机,也没有一种资产可以永远上涨。桥水创始人瑞达利欧(Ray Dalio)曾说:投资者一生中总能遇见某种资产的崩塌,似乎在整个历史上总是如此。 投资大师的这番话恰好是对当下A股低迷现状和投资者信心缺失的一种诠释。2022年以来A股市场震荡大

  这个世界没有永动机,也没有一种资产可以永远上涨。桥水创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)曾说:“投资者一生中总能遇见某种资产的崩塌,似乎在整个历史上总是如此。”

  投资大师的这番话恰好是对当下A股低迷现状和投资者信心缺失的一种诠释。2022年以来A股市场震荡大幅加剧,风险偏好骤降。

  然而,硬币有两面,当高波动的权益类市场出现一定回撤的时候,固收市场却依旧表现稳健。基金市场上的一些业绩出色的债券基金及其管理人备受关注。

  近日,海通证券600837)公布了基金公司固定收益类基金绝对收益排行榜。借此,我们有机会一窥基金管理人的综合固收管理能力。这份权威性和含金量均不容置喙的榜单显示,在固收类基金最近10年的净值增长排行中,博时基金以161.91%的收益率位居行业前列,其长期固定收益产品的管理能力可见一斑。

  长期历史业绩突出、管理规模领先、全产品线齐备、多元化风格覆盖、团队战斗力强悍,固收管理已然成为博时基金一张闪亮的名片, “固收大厂”可谓实至名归。

  领先的一线年时间,见证了固定收益市场的起起伏伏与波澜壮阔,也足以说明固收管理人的长期管理能力。

  以44.81%在29家可比公司中排名第一。另据Wind数据,过去十年来债券型基金指数累计收益达到70.96%,博时161.91%的成绩是该指数收益的2.3倍。如此突出的超额收益,充分说明了博时基金在固收领域的投资实力。

  截至2021年末,博时基金在债券投资方向的资产净值超过3159亿,规模在业内133家基金公司中排在第二。

  在固收业务的布局上,博时基金做到了量与质的结合,向广大投资者交出了一份满意的回报。海通证券提供的另一份截至2021年12月31日的数据显示,博时基金近10年中,11只绩优“固收”基金成立以来年化超6%,其中2009年问世的博时信用债A成立以来的年化收益高达11.12%,远超同期业绩基准4.17%。

  行兵作战,兵法先行。在长期实战的打磨中,博时基金固收团队构建了“自上而下”、“顺势而为”、“研究驱动”三支柱并驾齐驱的投资模式,通过对宏观、政策、市场方面的综合分析,把主要精力和资源投入到顺应市场主要趋势的方向,以此为依据挖掘符合趋势、风险收益比合理的机会。

  基金经理风格不同,特点不一,能力圈各有侧重,老中青三代兼有,是一支层次分明、经验丰富又不乏创新与冲劲的队伍。

  纯债基金方面,博时固定收益投资三部总经理、投资总监张李陵,在2017年至2021年连续5年获得金牛奖。全行业近5年连续获得金牛奖的基金共9只,近5年连续获得金牛奖的固收类基金共3只,他管理的博时信用债纯债基金均榜上有名——彰显了张李陵这一“少数派”的绝对实力。货币基金方面,博时固定收益投资二部总经理、投资总监魏桢,拥有8年货币和纯债公募产品投资管理经验,主打短债和信用债票息策略。

  “固收+”基金所投标的至少存在两个方面,所以对投资经理也提出了复合背景的要求。固收背景的投资经理,更重视自上而下的行业及风格配置,固定收益为主权益为辅,属于“固收+”;而权益背景的投资经理会更重视选股,权益为主固收为辅,属于“+固收”。

  博时固收团队投资管理提倡强强联合,根据不同类型和不同策略的“固收+”产品特征,配置一位或多位基金经理共同管理,充分发挥各自不同能力圈的优势,实现1+12的效果

  “固收+”基金过去多年所取得债券超额收益明显,相对而言,权益市场当前的表现十分低迷,Wind全A指数今年以来一度跌幅超过10%。对此张李陵认为,未来可以根据经济复苏过程中行业资本开支的顺序,在时点合适、安全边际足够的时候介入,即做到“行业配置与宏观周期相匹配”,自上而下选择当前胜率最高的行业。

  对于接下来的债市机会,张李陵表示,在受流动性的影响中债券的风险是最小的,因为流动性可能不会收紧、政策会始终配合市场,未来的债券可能就是一个波动的行情。“在这样的行情里,操作就是跌多了就买,涨多了就要稍微谨慎一点,我的操作思路偏谨慎。”

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